Трансформация антикризисных инструментов Европейского центрального банка

Abstract

Данная статья посвящена деятельности Европейского центрального банка (далее – ЕЦБ) в условиях финансового кризиса 2008-2009 гг., Европейского долгового кризиса 2010-2012 гг., долгого посткризисного восстановления, пандемии COVID-19 и текущей экономической обстановки. Необходимость справляться с кризисными явлениями в Еврозоне не раз побуждала ЕЦБ расширять арсенал своих инструментов, прибегая к неконвенциональным рычагам, что актуально и в настоящее время. В работе авторы рассматривают такие нестандартные инструменты ЕЦБ, как программы покупки активов, новые элементы в отношении операций долгосрочного рефинансирования и инструмент трансмиссионной защиты. Авторы ставят цель оценить потенциал нестандартных инструментов ЕЦБ в борьбе с кризисами и посткризисном восстановлении. Новизна данного исследования заключается в систематизации и обобщении опыта применения ЕЦБ нестандартных инструментов во время кризисов XXI века. Задействованный метод компаративного анализа позволил проследить эволюцию реакции ЕЦБ на рассматриваемые в работе кризисы. Методы экономического анализа и систематизации статистических данных, а также использование работ других исследователей позволили структурировать информацию об антикризисной политике ЕЦБ. Авторы рассматривают, как трансформировался инструментарий ЕЦБ: какие неконвенциональные инструменты использует ЕЦБ и что нового было введено в отношении стандартных инструментов. Оценивается положительный эффект от использования новых инструментов — авторами было отмечено, что именно нестандартные инструменты денежно-кредитной политики позволили оперативно справиться с кризисами. Кроме того, в работе уделяется внимание рискам и недостаткам, сопряженным с применением подобных нестандартных рычагов денежно-кредитной политики в Еврозоне.